全球牛肉平均价格2016-2018 - Simon Quilty
第一季度全球牛肉价格比去年同期增长6%,这是否可持续?
MIG特约评论员Simon Quilty认为:6%的价格上升是基于全球四大出口国的数据而来,他们是美国,巴西,印度和澳大利亚。
2018年第一季度全球牛肉出口量比2017年同期增长4.5%,受益于全球牛肉消费的增加,不仅价格增长,而且出口量也同样增加。
2017年,大中华区(中国大陆+越南+香港)是全球最大的买家,共进口了全球出口量的31%。
预计2018年全年的需求将持续增加,考虑到亚洲中产阶段的不断壮大。
2017年中国的走私较2016年增加了4%,这主要来源于印度出口越南的增加以及为了满足中国中产阶级需求的“新参与者”的增加。但是比2014年减少了11%,这并不意味着走私量被降低,而是因为正关的比例增加。
我们认为2014年的市场是“供应驱动型市场”,因为在2014年我们看到了量价齐升的状态,而2018年虽然同样也是量价齐升的一年,与2014年不同的是2018年是“需求驱动型市场”。
全球牛肉出口量(吨)- Simon Quilty
2018年,全球牛肉出口量上升,价格也上升
出口量上升主要是被印度和巴西出口增加所驱动。
印度通常在下半年会有更大的出口量,巴西由于丑闻事件,去年三月遭遇滑铁卢,但过了一段时间就很快恢复了。
Simon Quilty
2014年也是量价齐升,可以作为对比参考,但2014年是”供应驱动型市场”
2014年量价齐升,很大一部分原因是主要牛肉消费国的牛存栏量短缺。
同样,主要中高端牛肉供应国如美国和澳大利亚也同样遭遇了供应短缺。
所以,这一年的供应增加主要来源于低端牛肉供应国如印度和巴西,特别是2014年前半年的增加(同比增加了17%)。
今天的市场是“需求驱动型”
驱动力主要来自不断膨胀的中产阶级消费能力,特别是亚洲地区。
根据Brookings Institute的估计目前全球每年1.4亿人进入中产阶级,这个数字未来五年内将达到1.7亿。
88%的新增中产阶级将来自亚洲:3.8亿印度人,3.5亿中国人,2.1亿其它亚洲人。
如之前所述,大中华区进口了全球总出口量的31%,亚洲进口了全球总出口量的55%。
自2015年以来,全球牛肉存栏量持续增加,2017存栏量比2015年增加了1000万头,为2.1亿头(来源:USDA)。
中国的存栏量在逐年减少
(千头)来源:MIG Research
中国的进口量持续增加
海关统计数据显示,今年一季度中国冻牛肉进口量继续保持同比较快增长,进口总量达21.2万吨,同比增长增32.2%;4月单月进口量达到7.3万吨,同比增长32%。
进口量的持续上升,一方面反应了中国买家持续的采购需求,另一方面也带给了市场更多的库存压力。
梅特分析
MIG Research
根据MIG监控的现期指数显示,以巴西牛前部位5件套为例:
2017年6月中旬期货报价USD4.1/KG,CIF左右,现货价格RMB36-37/KG
现期指数:+1772.00 RMB/吨 (盈利预期)
2018年6月中旬期货报价USD4.5/KG,CIF左右,现货价格RMB35-36/KG
现期指数:-2518.80 RMB/吨 (亏损压力)
期货价格比去年同期明显增加,而现货价格不升反降,现期货价格也出现了倒挂,反映了目前市场库存较多的情况,同时夏季也是牛肉消费淡季促进了这一进程。
MIG评估短期内消费量无法提升,国内库存压力将形成积售,价格上行可能受到压制,这一情况可能会在下半年10月之后的得到改善。